中诚信分析：全球领先的法国电力行业

政府对于电力行业的监管和对电力企业的控制力度较高

整体来看，与美国、英国等高度市场化的国家相比，法国政府对于电力行业的监管和对电力企业的控制力度较高。法国电力行业长期实行高度监管体制，由法国电力公司实行发电、输电、配电的一体化管理。20世纪90年代开始，法国进行电力体制改革，逐步向竞争性市场放开，对法国电力公司进行了拆分和改制，发电和售电处于市场竞争环境，输电和配电仍受到严格监管。然而，法国电力公司以及其继承者法国电力集团（Electricitede FranceGroup，以下简称EDF）仍保留了一体化体制，拥有发电、输电、配电、售电和能源管理等业务，仅在集团内部将输配电与发电等竞争性业务分离，在一体化体制下实现业务独立，并积极推进市场机制建设；EDF仍为法国政府控股的企业，国家对其的控制力很高。由于法国政府希望培育具有世界竞争力的大型企业集团，因此并未对电力企业进行彻底拆分。

图1：EDF发展史

来源：2019年EDF年报

电价方面，批发电力市场处于法国电力系统的中心位置，而在零售市场法国形成了“双轨制”。批发市场保障了电力的供求平衡。批发市场的产品分为中长期合同（场外实现）、现货和期货。现货的参考EPEXSOPT交易所日前产品的价格，这个价格可以反映出短期的供求平衡，但价格水平波动较大。市场买卖双方可以签署一份中长期的协议，期限可以是几周，几个月或者几年。期货适用于标准化产品，价格要稳定很多，通常作为给终端用户定价的参考。零售市场方面，监管价基本沿袭了改革前的定价方式，只能由传统供电商提供，价格由经济与能源部门根据CRE的建议来制定。而市场价由供电商自行制定，传统供电商和可选供电商均可提供市场价。用户的电费由每年固定不变的底费和电量电价两部分组成，电量电价由售电费、输配电费和税与分担额构成。

法国的电力和天然气市场由2000年成立的能源监管委员会（CRE）进行监督。CRE是独立监管机构，决议的制定与执行均由自身独立完成，具有公平性与客观性。同时，CRE会向公众发布许多有关电力和天然气市场与系统的报告，以公开市场与系统的相关信息，提高其透明度。CRE主要监管职责包括保证公共电网和天然气管网及设备的公平接入，进行电力安全监督管理工作，确保电网和天然气管网的运营发展以及经营者的独立性监管，颁发和管理电力业务许可证，处理电力市场纠纷等。

在全球范围内，法国电力行业较为发达，并具有较高的国际竞争力，其中EDF和法国ENGIE集团均为世界500强。从市场格局来看，EDF在法国基本呈现垄断地位，竞争力很强。而法国ENGIE集团的主要业务包括发电、天然气和能源网络等。EDF和ENGIE均为全球化运营的企业，但在电力领域EDF更偏重于国内业务，而ENGIE更偏向于国际业务。此外，法国ENGIE主要集中在发电领域，产业链没有EDF完整。法国政府对ENGIE的持股比例为23.64%，投票权为34.23%，并没有对ENGIE控股，而法国政府对EDF的持股比例超过80%。

图2：法国电力行业竞争格局

来源：Selectra

法国在发电端实力很强，发电结构以核电为主。从装机量来看，2019年法国装机容量为135GW，其中核电装机量为63GW，占比近50%，是法国最重要的发电方式，水电、火电和风电的装机量分别为26GW、19GW和16GW，是核电的重要补充。2019年，法国发电量为538TWh，其中70%的发电量来自核电，水电占比为11%。国内消费量为474TWh，净出口量为56TWh，净出口量占发电量的比重超过10%，是欧洲最重要的电力出口国之一。2020年受疫情影响，法国月度发电量一度下降了17%，随着经济的逐步复苏，月度发电量逐步恢复至2019年水平。法国在核电领域处于世界领先地位，投资成本和运营成本低，并拥有完善的核电管理机制。受益于核电的广泛应用和先进的技术，法国电价处于较低水平，而人均碳排放量处于极低水平。

图3：2019年法国发电结构（TWh）

来源：法国能源监管委员会

法国在输电领域高度垄断。法国输电线路均由法国电力传输网络（RTE）负责管理，RTE为国有企业，主要股东包括EDF和法国国家储蓄银行，其中EDF持股比例为50.1%。法国电网发展成熟，RTE不仅是输电服务提供者，还要作为公用事业承担社会责任。RTE的管网规模处于欧洲首位，包括50条跨国线路和10.6万公里的管线。RTE由法国能源监管委员会CRE管理，由CRE决定其收入和投资规模。受益于法国在电力行业的强大实力，RTE是欧洲大陆在电力输送方面的核心企业，并通过电力出口满足德国、瑞士、西班牙等国的电力需求。

图4：2019年法国电力进出口情况（TWh）

来源：法国能源监管委员会

法国配电领域开放度高于输电领域，但仍呈现高度集中的态势。目前，配电领域由法国配电公司（Enedis）和法国地方配电公司（ELD）管理；配电价格由CRE制定，采用基于绩效管制模式的定价方法。Enedis是法国最重要的配电公司，管理95%的公用配电网络，超过130万公里的线路，员工近40000人，供应近3700万客户。Enedis是EDF的全资子公司，但独立经营。法国配电领域的实力较强，Enedis的电力供应质量处于欧洲最前列，并积极开拓海外市场，在比利时、埃及、印度尼西亚、印度等地经营。

整体来看，法国电力需求中期内将维持相对稳定，但增长空间有限。法国作为高度发达的国家，21世纪开始电力需求基本稳定在450TWh~500TWh的水平；2020年受疫情影响，电力消费量有小幅下降，但仍在450TWh以上，预计在法国经济逐步复苏的情况下电力需求将恢复至疫情前水平。当前法国电力市场呈现供过于求的状态，电力生产量在消费量的115%以上，多余电力主要用于出口。中期内，尽管电动车数量将明显增加，但在电力使用效率提升的背景下法国电力需求将维持稳定，增长空间有限。而法国作为西欧电力领域的领导者，在构建西欧整体电力市场方面有很高的积极性。目前，法国的国际输电线路能够基本满足需求，但法国也在大力投资输电网络，加强与周边国家的电力通达性以更好地满足其他国家的电力需求，进而推升法国的发电量。

尽管法国电力需求在中期内将保持稳定，但法国电力行业仍有许多发展机遇。核电方面，法国的核电机组平均年龄在30岁以上，需要旧机组延长寿命或新建机组才能维持现在的发电水平。正在修建的弗拉芒维尔3号机组是当前在法国境内修建的核电站；此外，法国核能协会提出修建更多的核电站以刺激经济发展。而法国为了完成碳中和目标并降低对核电的依赖，确立了发展可再生能源的计划。根据法国政府出台的能源转型方案，核电装机容量将维持在现有水平，占比将逐步降至50%；而可再生能源占比在2030年要达到40%才能符合法国政府对于电力转型的要求，远高于当前水平。因此，法国在可再生能源领域有很大的发展空间，并需要进一步增加输配电领域的投资。然而，在维持现有核电机组规模的条件下，根据法国电力需求预测，2030年法国很难将核电占比控制在50%的水平。如果法国核电装机容量不出现大幅下降，法国必须整合区域市场，提升对周边国家的出口规模和能力，才能有足够的市场空间实现能源转型目标，这需要法国和周边国家配合修建更多的区域输电网络。因此，从发展趋势来看，法国需要进行核电更新换代、可再生能源发电设施的修建以及境内输配电设施修建和维护；与此同时，法国需要构建西欧电力一体化网络以满足能源转型要求并同时巩固法国在电力行业的领先地位。